華歐及行業動態
5. 政策紅利！？
上半年，鋼(gang)協重點企業利潤總額2268億元；黑色金屬冶煉和(he)壓延加(jia)工業利潤2671億元。寶鋼(gang)股份(fen)上半年凈利潤150.9億元。
上半(ban)年，四大礦山歸母凈利潤489億美(mei)(mei)(mei)元；其中(zhong)，力拓123億美(mei)(mei)(mei)元、淡水河谷189億美(mei)(mei)(mei)元、必和(he)必拓74億美(mei)(mei)(mei)元、FMG為103億美(mei)(mei)(mei)元。四大礦山EBITDA率(lv)均(jun)在(zai)60%以上。
二、未來發展展望
1. 未來到底需要多少鋼？
當前(qian)中國鋼鐵(tie)產能不(bu)存在(zai)過剩問題，也不(bu)存在(zai)產能不(bu)足(zu)問題，產量取決于(yu)由需求(qiu)決定的(de)產能利用率；同(tong)時也受到環境(jing)承受能力(li)、資源(yuan)保障程度和國際外(wai)部需求(qiu)等(deng)因素影響。
2020年(nian)內需(xu)和2021年(nian)外需(xu)均為(wei)“非常態”。不(bu)能將(jiang)“非常態”需(xu)求導(dao)致的消費和生(sheng)產作(zuo)為(wei)中長(chang)期決策(ce)(ce)的依(yi)據，尤(you)其是(shi)不(bu)能作(zuo)為(wei)中長(chang)期投資的決策(ce)(ce)。
環境(jing)、生態約束及資(zi)源保(bao)障(zhang)程(cheng)度。我(wo)國(guo)環境(jing)已難以承受鋼鐵產能(neng)繼續(xu)大(da)幅增長，超低(di)排(pai)放（PM2.5）和(he)雙碳（1.50C）；資(zi)源保(bao)障(zhang)能(neng)力和(he)自(zi)主可控能(neng)力不足以支撐。國(guo)際環境(jing)不允(yun)許中國(guo)大(da)量(liang)出口(kou)來消化(hua)鋼產量(liang)，貿(mao)易保(bao)護嚴重；傳統出口(kou)市場東南亞大(da)力發展鋼鐵，將逐漸減少對我(wo)國(guo)鋼材依(yi)賴，鋼坯向我(wo)國(guo)出口(kou)也將成為趨勢。
2. 鋼鐵行業未來五年發展規劃（征求意見稿）
主要目標：力(li)(li)爭到2025年，鋼鐵工業基本(ben)形成(cheng)產業布(bu)局合理、技術(shu)裝備(bei)先進、質量品牌突出、智能化水平高、全球競爭力(li)(li)強、綠(lv)色低碳可持續的發展格局。
（1）產(chan)業基礎：焦爐(lu)、煉鐵(tie)、煉鋼先進(jin)產(chan)能占(zhan)比分別達(da)到70%、80%、80%
（2）創新發展：到2025年科(ke)技創新目標，研發投入強度(du)從1.26%提升到1.5%，短板材料比(bi)重從0.2%下降到0.1%。
（3）資源保障：到2025年(nian)資源保障目(mu)標(biao)，鐵(tie)金屬自給率從30%上升至45%，海外(wai)權益礦占比從10%上升到20%。
（4）產業結(jie)構：到2025年電(dian)爐鋼和廢鋼比(bi)(bi)目標，電(dian)爐鋼產量占比(bi)(bi)從當前的10%上升至(zhi)20%，廢鋼比(bi)(bi)從20%上升至(zhi)30%。
（5）綠色低碳(tan)：到2025年能源和排放降低目標，污染物排放總量下降20%，能源消(xiao)(xiao)耗總量下降5%，能源消(xiao)(xiao)耗強度下降5%。
（6）質量效益：人均產鋼量目標從2019年的(de)800公斤(jin)上(shang)升(sheng)至1200公斤(jin)。
3. 鋼鐵行業超低排放改造
2019年4月底(di)生態環境部等(deng)5部委發布《關于推進實施鋼(gang)鐵行業超低排(pai)放的意見》
主(zhu)要(yao)目標：全國新建（含搬遷）鋼(gang)鐵項(xiang)目原則上要(yao)達(da)到(dao)超(chao)(chao)(chao)低排(pai)放水平。推動現有(you)(you)鋼(gang)鐵企業超(chao)(chao)(chao)低排(pai)放改(gai)造，到(dao)2020年(nian)底前，重點(dian)區域鋼(gang)鐵企業超(chao)(chao)(chao)低排(pai)放改(gai)造取得明顯進展，力(li)爭60%左右產能完(wan)成改(gai)造，有(you)(you)序推進其他地區鋼(gang)鐵企業超(chao)(chao)(chao)低排(pai)放改(gai)造工作；到(dao)2025年(nian)底前，重點(dian)區域鋼(gang)鐵企業超(chao)(chao)(chao)低排(pai)放改(gai)造基本(ben)完(wan)成，全國力(li)爭80%以上產能完(wan)成改(gai)造。
4. 碳達峰、碳中和
2021年7月(yue)30日，政(zheng)治局會議(yi)召開，會議(yi)指出要統籌有序做好(hao)碳(tan)達(da)峰、碳(tan)中和工作，盡(jin)快出臺2030年前(qian)碳(tan)達(da)峰行動方案(an)，堅持全國一盤棋，糾正運(yun)動式“減(jian)碳(tan)”，先立(li)后破，堅決(jue)遏制“兩高”項目盲目發展。截止(zhi)目前(qian)，還沒(mei)有國家部(bu)門發布任(ren)何關(guan)于全國的或某個行業全行業的行動方案(an)。
國家(jia)發展改革委8月31日，碳(tan)達(da)峰碳(tan)中和(he)工(gong)作(zuo)領導小組辦公室成立碳(tan)排放統計核算(suan)工(gong)作(zuo)組，負責組織協(xie)調全(quan)國及各地區、各行業碳(tan)排放統計核算(suan)等工(gong)作(zuo)。中國鋼鐵工(gong)業協(xie)會為統計核算(suan)工(gong)作(zuo)組成員(yuan)單位(wei)，工(gong)作(zuo)組日常工(gong)作(zuo)由國家(jia)統計局能(neng)源統計司承擔。
5. 鋼鐵行業碳達峰、碳中和
6. 鋼鐵行業兼并重組步伐加快
《高質量發展的指導(dao)意見》提(ti)出：推動行(xing)業(ye)(ye)龍頭企業(ye)(ye)實(shi)施兼并重組，組建并打造若干世(shi)界一流超大型鋼(gang)(gang)鐵企業(ye)(ye)集(ji)團(tuan)；依托行(xing)業(ye)(ye)優勢企業(ye)(ye)，在不銹鋼(gang)(gang)、特(te)殊鋼(gang)(gang)、無縫鋼(gang)(gang)管、鑄管等(deng)細(xi)分領域(yu)分別培育1-2家世(shi)界級專(zhuan)業(ye)(ye)化引領型企業(ye)(ye)；推進(jin)區域(yu)內鋼(gang)(gang)鐵企業(ye)(ye)兼并重組，從根(gen)本上改變(bian)部分地區鋼(gang)(gang)鐵產(chan)業(ye)(ye)“小(xiao)散亂”局面，提(ti)升產(chan)業(ye)(ye)集(ji)中度。2025年(nian)CR5達到40%，CR10達到60%；2020年(nian)分別為25%和38%。
7. 資源保障能力提升——自主可控+雙循環
三、后續重點關注
1. 鋼鐵外需
2. 鋼鐵內需
1-7月(yue)份(fen)主要用鋼行業關鍵指標
3. 海外鋼鐵
4. 國內相關政策
當(dang)前，鋼鐵需求(qiu)端：房地產(chan)繼續弱勢(shi)+基建(jian)略有彈性+制造業(ye)總體增速趨(qu)緩，供給端：明顯收(shou)縮。
9月1日(ri)，國常會指(zhi)出，統籌做好跨周期(qi)調節(jie)。發揮(hui)地方(fang)政府專項(xiang)債(zhai)作用帶動擴(kuo)大有效投資(zi)。根據國際環境變化和發展(zhan)實體經濟(ji)(ji)需要，加強政策儲備，研究(jiu)和適時出臺部(bu)分惠企(qi)政策到期(qi)后的接續政策，提高應對(dui)困難挑(tiao)戰(zhan)的能力(li)，保持經濟(ji)(ji)平穩健康發展(zhan)和就業(ye)穩定。
在(zai)政(zheng)策解讀(du)方面，政(zheng)策制定者往(wang)往(wang)也是弱勢(shi)群體，資本的(de)力(li)量更(geng)大。產業更(geng)重現實，資本更(geng)重預期。
